當“走出去”的成本侵蝕利潤，百亞股份（003006）的全國化布局能否繼續？1月17日，百亞股份發布2022年業績快報，營收增長10.19%，凈利潤下滑17.47%。當對外拓展投入的成本侵蝕利潤，百亞股份全國化的目標不僅面臨外部競爭，還需要解決自身內部利益平衡的問題。

1月17日，百亞股份發布2022年度業績快報稱，報告期內實現營業收入約16.12億元，同比增加10.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.88億元，同比減少17.47%。

對于此次業績的下滑，百亞股份在公告中稱，受疫情、銷售渠道及競爭環境變化等短期因素影響。此外，公司加大渠道拓展及品牌資源的投入、主要原材料價格上漲等對經營業績也產生了一定影響。

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成立于2010年的百亞股份，主要從事一次性衛生用品的研發、生產和銷售業務，憑借著對自由點、好之、丹寧等品牌的布局，百亞股份在川渝市場占據著一定的地位。

公開數據顯示，2015-2021年，百亞股份川渝地區收入從3.89億元提升至6.14億元（CAGR為7.90%），占比達42%；云貴陜地區至2021年收入提升至3.36億元，占比達22.94%。

根據尼爾森數據，截至2022 Q3，百亞股份自由點品牌重慶、四川排名第一，市占率分別為40.8%、24.8%；貴州、陜西、云南均排名第二，市占率分別為20.4%、16.1%、16%。

雖在川渝占據一席之地，但對于百亞股份而言，立足川渝，走向全國才是重中之重。

百亞股份曾對外表示，在繼續深耕川渝云貴陜核心市場的同時，推動國內市場的有序拓展，并積極開拓電商渠道。成為“全國知名個護品牌”一直都是百亞股份為之努力的目標。百亞股份也多次在投資者互動平臺表示過全國化戰略正在有序推進。

為擴大覆蓋范圍，百亞股份近幾年動作頻頻。2020年9月，百亞股份登陸資本市場，利用上市募集的資金進行“百亞國際產業園升級建設項目”“營銷網絡建設項目”等的投資布局。

在資本的支持下，百亞股份加速全國化布局步伐。2021年，百亞股份在深耕川渝地區的同時，新進河北、山東、 河南、安徽、兩湖、兩廣等地區。相關數據顯示，2017年開始，百亞股份將經銷商由591個砍至408個，而截至目前，百亞股份經銷商數量重新擴至約600家。

此外，百亞股份也不斷發力電商渠道。2021年，百亞股份調整線上渠道策略，由單一的天貓平臺調至全平臺布局（直播電商、線上分銷）。2014-2021年，百亞股份衛生巾線上銷售占比從8.5%提升至27%。

但這也一定程度侵蝕了百亞股份的業績。根據財報信息，2022年上半年，百亞股份凈利潤下滑40.65%；前三季度下滑17.47%。百亞股份在報告中稱，加大了渠道拓展及品牌資源投入一定程度上影響了業績。

盤古智庫高級研究員江瀚表示，百亞股份想要從一個區域性企業走向全國市場，關鍵在于其產品能否在眾多品牌中脫穎而出，能否實現全渠道覆蓋，推動產品實現全面銷售，被消費者接受。

據了解，高端化成為百亞股份走向全國市場的一大策略。2022年初，百亞股份對外稱，將募集資金剩余的6193.06萬元，調整用于“新增衛生巾生產線及增加必要的自動化輔助設備”，以加碼中高端衛生巾市場。

然而，在國內個人護理市場盤踞著多家頭部企業。譬如維達國際、恒安國際、寶潔、中順潔柔（002511）等，上述企業旗下的七度空間、護舒寶等都在市場上占有一定的市場份額。百亞股份能否搶占市場還不好說。

公開數據顯示，2021年中國衛生巾行業市場份額前三位分別是日本企業尤妮佳的蘇菲、恒安國際的七度空間和寶潔的護舒寶,市場份額分別為12.2%、9.9%及5.7%,CR5為34.8%。