2月21日，大豪科技（603025）發(fā)布公告表示，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買北京一輕資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司100.00%的股權(quán)，及北京紅星股份有限公司 46.00%的股份并募集配套資金一事，歷時較長，國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟和資本市場等環(huán)境較本次交易籌劃之初已發(fā)生較大變化，全面注冊制實行后，主板板塊定位進一步明確，相關(guān)監(jiān)管要求也發(fā)生了較大變化，公司與交易各方正在認(rèn)真研究論證，本次重組能否繼續(xù)推進存在較大不確定性。

由此，業(yè)內(nèi)人士表示，歷時兩年多后，紅星“曲線上市”恐將夢碎。

【資料圖】

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股票全面注冊制下 紅星上市恐難圓夢

本次重組始于2020年11月，但一直未有關(guān)鍵性進展。到2021年8月，本次重組出現(xiàn)第一次“變故”。據(jù)大豪科技彼時公告顯示，大豪科技重組聘請的律師事務(wù)所北京市天元律師事務(wù)所，由于為其他公司提供的法律服務(wù)被證監(jiān)會立案調(diào)查，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會中止本次交易審查。“中止”審核狀態(tài)持續(xù)至今。

而在大豪科技“進場”重組北京紅星股份有限公司（以下簡稱紅星股份），實現(xiàn)紅星股份“曲線上市”路之前。紅星股份還曾試圖通過以北京首都酒業(yè)有限公司（以下簡稱：首都酒業(yè)）為主體謀求上市。

據(jù)公開信息顯示，2010年，紅星、龍徽等多家酒企整合而成的北京首都酒業(yè)有限公司正式掛牌。這標(biāo)志著經(jīng)過兩年醞釀和籌備的北京酒企重組進入實際操作階段。該公司注冊資金1億元，由北京一輕和北京控股集團旗下的北京北控京泰投資管理有限公司（歷史名稱為北京京泰投資管理中心，以下簡稱京泰投資）共同投資組建。

新組建的首都酒業(yè)旗下?lián)碛小凹t星”、“龍徽”、“古鐘”、“六曲香”、“中華”，“夜光杯”等多個品牌。其中紅星和龍徽的大股東均為一輕，也是此次整合后新公司的兩大主力。

彼時首都酒業(yè)方面表示，北京市國資委確定的方案是首都酒業(yè)先掛牌、再增資，再上市。如果能盡快找到合適的殼資源，首都酒業(yè)會于2012年借殼上市。如果不能借殼上市，則將在3年內(nèi)登陸A股市場。

最終，首都酒業(yè)并未實現(xiàn)上市目標(biāo)，2014年上市計劃被擱置。2020年，紅星股份再度圖謀“曲線上市”，大豪科技進入公眾視野。但到今天，在股票全面注冊制新規(guī)下，紅星的上市計劃恐又生變。

酒業(yè)營銷專家肖竹青曾對酒食新消費表示，對于酒企來說，今后想要在主板實現(xiàn)獨立申請上市，恐難上加難，可能性越來越小。

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酒業(yè)激烈競爭下 紅星提升品牌競爭力才是王道

隨著酒企直接上市和“曲線上市”的可能性微乎其微，在當(dāng)前酒業(yè)激烈的市場競爭環(huán)境下，紅星股份切實提升品牌競爭力更是其需要面對的重點。

據(jù)相關(guān)市場信息顯示，在品牌力不夠的情況下，雖然紅星股份構(gòu)建起“1+1+N”的生產(chǎn)經(jīng)營新格局，實施“一高一低”雙品牌戰(zhàn)略，以“紅星高照”為高端品牌，以“紅星”為大眾品牌，布局高端化、全國化以謀求破局，但成效卻并不理想。

這主要是因為，“紅星高照”的產(chǎn)品價格在700-800元左右，但紅星股份在該價格帶的組織優(yōu)勢和品質(zhì)優(yōu)勢不足，靠品牌號召力進行競爭的難度較大，培育高端產(chǎn)品和形象尚需時日。同時，紅星股份產(chǎn)品長期以中低端產(chǎn)品為主，根據(jù)此前大豪科技向上交所提交的回復(fù)文件顯示，紅星股份低、中、高檔產(chǎn)品占總營收比例分別為84.41%、14.92%、0.67%，由于產(chǎn)品定價相對較低，導(dǎo)致毛利空間也較其他高價酒偏低。

而為了保住當(dāng)前市場，紅星股份只能繼續(xù)加碼低端光瓶酒，在占比、產(chǎn)能、成本上尋找增長路徑。但當(dāng)前，隨著各大全國性酒類品牌不斷加碼下沉市場，紅星股份在此倚重的中低端市場空間將被進一步壓縮。